2009年,中国建筑实现销售收入2,604亿,同比增长28.8%;归属母公司股东净利润57.3亿元,对应每股盈利0.19元,同比增长108.7%,分别超出我们和市场一致预期8.5%和6.0%。
截至09年底,公司在手订单4,445亿元,是其09年建筑业务收入的2.02倍;权益土地储备4,408万平方米,足以支持未来3年发展;我们小幅上调公司2010、2011年盈利预测7.1%和6.6%分别至75.5和95.1亿元,分别同比增长31.7%和25.9%,对应每股收益0.25和0.32元;估值和投资建议。
当前股价下,公司2010、2011年的市盈率分别为16.2倍和12.9倍,我们认为,区别于地产公司,公司将显著受益于保障性住房政策的推出及78家央企退出房地产市场的资源整合,仍维持“推荐”,建议投资者逢低吸纳;投资风险。
房地产政策调控带来房建及房地产增长的不确定性。 |
